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股指短期有技术性修整需求

作者:期货开户网 | 时间:2020-12-01 | 阅读量:68

周一,A股市场呈现冲高回落走势。早盘上证综指延续上周涨势继续上扬,最高涨至3456点,但午后金融板块涨幅收窄,拖累指数一路下探,最终收报3391.76点。期指三个品种走势各异,其中IF主力合约与上周五持平,IH及IC双双小幅下挫,主力合约分别下跌0.49%和0.36%。基差方面,期指走势弱于现指,IF及IH升水明显收窄,主力合约各自升水0.9和3.8点,IC主力合约贴水扩大至27.9点。


经济复苏逻辑升温


随着2020年渐入尾声,投资者认为2021年全球经济将迎来共振复苏。虽然目前美国单日新冠肺炎病例突破20万人,但由于疫苗12月将在美国、英国等地得到应用,投资者对使用疫苗后经济恢复正常的预期增加。从国内角度来看,周一国家统计局公布的官方制造业PMI数据为52.1%,比上月上升0.7个百分点,创下年内高点,并连续9个月位于临界点以上,好于预期。上周公布的工业企业累计利润增速也实现由负转正。国内经济复苏好于预期,大大增加了多头交易经济复苏的证据,有利于强化当前风格的延续。


此外,由于前期滞涨低估值品种补涨空间大,反弹行情出现后弹性也较大。在今年A股整体上行的情况下,尽管近期大周期强势补涨,但金融、采掘等板块却仍录得负收益。原因在于投资者对于疫情冲击下经济的担忧,商业银行让利实体后对财报的担忧较浓。不过,随着经济预期的改善,上述悲观预期修复。特别是科技、成长板块被极度低估,估值修复行情有望一触即发。


短期有技术性修整需求


在短线大涨后,预期经济修复的多头过于拥挤。一旦后续增量资金不足,消息面若出现一定的变化,市场也因此将有所波动。从利空因素来看,国内政策逐步恢复到疫情前,市场流动性环境面临更紧缩的压力。11月央行高层在谈话中也纷纷表示,特殊时期使用的政策不能长期化,需要根据形势的变化及时调节政策力度。后期随着全球经济共振复苏的态势愈发明显,美联储、欧央行层面紧缩的压力也将增加。部分投资者在“看长做短”的交易心态驱使下,也容易出现高位获利了结心态。在政策面收紧压力加大的情况下,当流动性环境真正收紧,一些过剩产能行业的债务违约压力将增加。类似11月发生的国企信用债违约事件,可能将压制投资者短期风险偏好。


整体上,从今年年底到明年年初,传统的春季躁动行情时期,经济复苏预期仍将对期指形成支撑。在强周期板块涨势过猛的情况下,短期也可能出现风格的切换,即IC相对更强。从技术面来看,全球股票指数均出现了短线技术面的超买和背离现象。站在当前点位往后观察,期指短线行情波动可能仍会增加,不建议追涨。  

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