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国内股指受美股期货下行拖累

作者:期货开户网 | 时间:2020-06-17 | 阅读量:33

本周,国内股指受美股期货下行拖累,家电、采掘、电子板块大跌,医药生物、农林牧渔等防御性板块表现较为抗跌。当前美联储扩表有所放缓,并且美股指数已接近疫情前高点,而当下疫情依旧有反复矛头,无法支持股指突破前期高点,因为海外股市存在回调必要,外部风险再度成为A股主要矛盾。此外,从最新公布的经济数据来看,内外需复苏的斜率有所放缓,盈利修复的逻辑有所放缓,但降息窗口或将延续至三季度。


关注北向资金


5月下旬以来,伴随美股逐渐反弹,国内股指受到带动,迎来了一小波上行。但上周开始,美股调整较为明显,北向资金对A股的支撑力度有所减少,国内股指随之调整。美国方面,当前美联储扩表有所放缓,并且美股已接近疫情前高点,股市存在调整必要,因而给国内市场带来一定的外部压力。国内市场方面,6月22日盘前,富时罗素将A股纳入因子继续扩容,由17.5%提升至25%,本次扩容将给市场带来一定的增量资金。综合来看,本周对于北向资金的流向还是较为乐观的,但外围市场依旧存在一定的压力和不确定性,如果美股继续调整,国内市场的流动性支撑将有所减弱。


昨日,国内公布5月经济数据。整体来看,5月整体供需回暖,无论是工业增加值、投资、消费等数据都处于市场预期之内,但供过于求的格局并没有改变。工业增加值增速强于消费和投资增速,投资方面,房地产和基建是主支撑,制造业投资依旧疲弱;消费方面,5月社零增幅较上月明显收窄,显示上月消费的加速反弹只是短期现象,“报复性”消费难以实现,主因受到居民消费能力、消费意愿、疫情防控的制约;就业指标稳定,压力仍旧较大。往后看,经济增速有望继续回升,但国内疫情目前存在反复矛头,经济回升增速将有所放缓,股市盈利逻辑讲有所放缓。


降息窗口或延迟


央行方面,暖风频吹,缓解市场对于政策转向的担忧。从昨日公布的经济数据来看,经济增长或将有所放缓,逆周期调节力度和空间仍然存在。5月通胀数据方面,受到猪肉供给持续增加的影响,通胀已趋势性收敛,对货币政策的制约有所减轻。但是,目前市场主流政策组合为宽信用政策发力,监管打压资金空转现象的意图较为明显,降息窗口或有所延迟至三季度。


综上所述,国内市场目前需要重点关注外部风险及政策后期走向。期指方面,本周期指总持仓量盘升,基差方面,6月是分红主窗口,每年6月分红开始的时候,贴水幅度都会有所加深。此外,市场预期转弱,期货贴水幅度加大。因而,我们预计短期市场将有所反复,受外部风险的影响和货币政策的制约,目前股指处于上升阶段中的调整期。长期来看,由于经济处于上行通道中,货币政策后期宽松制约减少,股指上行趋势可期。

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