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股指期货:把握结构性分化机会

作者:期货开户网 | 时间:2020-09-14 | 阅读量:18

9月14日股指期货观点与策略


一、观点:


上个交易日,欧洲主要股指平淡,美国主要股指升跌互现,美元指数上个交易日中国股市收市后至今晨平淡,CRB指数较好,文华商品指数上个交易日中国股市收市后至今晨升幅较大,今天亚太主要股指早盘升幅较大。外围市场对今天国内市场影响利好。


上个交易日,沪深300大升;沪深300成交量比前个交易日大幅减少,沪深两市场总成交量比前个交易日大幅减少;沪深300成交金额在沪深两市场所占比比前个交易日大幅增加。


目前,沪深300中期较好,短期较弱,4400有一定支持,4850有一定压力。


上个交易日,沪深300股指期货成交量比上个交易日大幅减少,持仓量比前个交易日小幅减少。4个月期指期现差都比前个交易日大幅减少。从基差看,目前空方很强势。目前,4个月期指基差都在正常水平。


本周五9月期指交割,关注其影响。


二、基本预测:


今日马金斋盘前沪深300股指期货市场多空预测评级为:中性。


(注:评级共分五级,分别是强空、空、中性,多,强多。是盘前对日内方向的重要判断,指引分析与交易。)。


附:


量化波段交易


1、丰富的交易经验和深刻的市场认识,是基准量化因子的选择及量化因子权重设计的基础。因阶段性行情特性而会引入补充性量化因子及权重。


2、很高的胜算,能极早的发现上升和下跌波段行情,盈利幅度能大概率的屡次超越上升波段和下跌波段的幅度。


3、很高的胜算,重视捕捉波段行情机会,也重视捕捉短期行情及日内行情机会。


4、常规交易,交易方向的选择,交易量的轻重调整,交给量化指标。人的作用只是监测指标,辅助交易,在特殊行情出现时调整量化因子及权重。


5、一个波段的起始、强弱、预期的胜算比率,主要由量化指标决定。


自7月中旬以来,北向资金持续净流出的局面加剧。市场热点变动频繁,高估值的科技、消费股振荡回调,机构和大资金青睐低估值的周期绩优股。


上周,受到外盘美股连续下跌的影响,市场风险偏好回落,三大股指均向下回调。不过,三品种走势出现一定的分化。当月合约的周涨跌幅来看,IH2009下跌1.13%,IF2009下跌2.86%,IC2009下跌4.34%,IC的表现更为弱势。


海外不确定性风险,压制市场风险偏好


上周美股大幅下跌,前期上涨迅猛的科技股领跌。目前美股的下跌风险仍没有消除,因为市场对于美国宽松政策的预期持观望态度。美国当地时间9月10日,由共和党提出的最新的新冠肺炎疫情经济刺激法案在参议院“闯关”失败。如果在美国大选前刺激法案无法达成共识,将会影响到投资者对于政策宽松的预期,进而影响市场风险偏好。今年上半年美股快速反弹的主要动力来自于流动性宽松,主要表现形式为科技股大涨,同时参与的散户投资者和杠杆资金明显增多。这种形式放大了美股的涨幅,相应在下跌时也会形成踩踏效应,加大调整的压力。


海外的不确定性因素升温,将影响到北向资金的风险偏好。自7月中旬以来,北向资金持续净流出的局面加剧。自7月10日以来,北上资金累计净流出近700亿元。9月以来,北上资金净流出近150亿元,且难以看到转向的信号。在缺乏增量资金的情况下,沪深两市成交金额萎缩至万亿元以下,以存量博弈的特征为主。市场热点变动频繁,高估值的科技、消费股振荡回调,机构和大资金抱团低估值的周期绩优股。


国内政策面定调态度明确,引导市场预期


国内货币政策基调明确,将保持流动性合理充裕,但不搞大水漫灌,有效发挥结构性直达货币政策工具精准滴灌作用。8月新增社会融资3.58万亿元,显著强于7月的1.69万亿元,主要原因在于地方政府专项债券发行放量,但这不能看作政策转向。考虑到监管层打压资金套利和收紧房地产融资的态度,短期内货币预计仍将维持边际收紧的趋势,无风险利率易涨难跌,成长股估值修复动力不足,大资金抱团低估值绩优股的意愿更强。


自创业板涨跌停限制放开以来,创业板成交活跃。不过,投机氛围下“炒小炒差”的行为也加剧了市场的系统性风险。近期监管层对“炒小炒差”的行为表达了明确打击的态度。这对小盘高估值的绩差股将形成显著的调整压力,引导市场预期走向理性投资。


总体而言,目前股市处于存量博弈的行情阶段。高估值的科技、消费板块面临调整压力,机构资金抱团低估值的周期板块。当前市场面临海外美股下跌和中美关系紧张的不确定性风险,投资者情绪受到国内货币政策边际收紧以及监管层打击“炒小炒新”行为的压制。高估值的成长股表现将弱于资金抱团的低估值周期股。从指数成分构成的角度而言,可以把握结构性分化的机会,进行多IF空IC的套利操作。   

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